El Gobierno nacional presentó este jueves un proyecto para modificar la Carta Orgánica del Banco Central, una iniciativa que reabre la discusión sobre el rol de la entidad monetaria, su autonomía frente al poder político y los límites de la emisión de dinero.
La propuesta de Javier Milei plantea cambios en el funcionamiento del organismo y vuelve a poner en debate una cuestión que atravesó distintas etapas de la economía argentina: cómo evitar que el Banco Central sea utilizado para financiar el déficit del Estado.
En diálogo con Amanecer no es poco, el ingeniero agrónomo Guillermo Cavallero, integrante del Área de Desarrollo Rural del INTA Rafaela, analizó los principales puntos del proyecto y explicó qué implican estos cambios dentro de la historia económica argentina.
Cavallero sostuvo que la iniciativa no representa una modificación inédita, sino que retoma debates que ya estuvieron presentes en distintos momentos de la historia económica del país.
“Esta reforma de la Carta Orgánica, para quienes miramos la economía desde una perspectiva histórica, es una más”, explicó.
El especialista recordó que la normativa que regula el funcionamiento del Banco Central tuvo diferentes modificaciones desde su creación en 1935 y que, a lo largo de los años, los gobiernos fueron cambiando el rol y el nivel de autonomía de la autoridad monetaria.
“Ha habido períodos en los cuales algunos gobiernos intentaron que la política monetaria del Banco Central se acercara más al ministro de Economía y otros momentos en los que el Banco Central tuvo mayor independencia”, señaló.
El financiamiento al Tesoro y el rol del Banco Central
Uno de los puntos centrales del proyecto es impedir que el Banco Central vuelva a financiar al sector público en caso de déficit.
Sobre ese aspecto, Cavallero explicó que ese mecanismo fue utilizado en distintos momentos de la historia argentina y que puede tener consecuencias sobre los precios.
“Si tengo déficit como sector público, necesito cubrirlo de alguna manera. Puede ser con deuda, con venta de activos o a través del financiamiento del Banco Central”, indicó.
En ese sentido, remarcó que cuando la autoridad monetaria emite dinero para asistir al Tesoro, esa expansión puede impactar en la inflación.
“Ese financiamiento tiene que ver con colocar pesos en un mercado en el cual no hay actividad económica que los pueda sostener, y eso aumenta los precios”, afirmó.
Sin embargo, aclaró que actualmente el Banco Central no está utilizando esa herramienta para financiar el déficit.
“Hoy el control de la inflación no pasa por ese financiamiento. Es una medida que ordena y mira hacia adelante, pero hoy no genera un impacto directo”, sostuvo.
Cavallero también destacó la importancia de preservar la autonomía de la institución monetaria.
“La política monetaria tiene que ir por un lado y el ministro de Economía, con otra lógica, tiene que ir por el otro. Preservar el valor de la moneda es una función absolutamente indispensable del Banco Central”, expresó.
Autonomía, dolarización y desafíos futuros
Consultado sobre si la reforma podría acercar al país a un esquema de dolarización, Cavallero descartó que ambos procesos estén necesariamente relacionados.
“No tienen nada que ver con cuál es la moneda de curso legal por la que finalmente se opte. Son procesos diferentes”, explicó.
Para el especialista, el principal desafío será sostener las reglas en el tiempo y evitar que los cambios queden sujetos a las necesidades políticas de cada gobierno.
“Esto ya fue encarado en varias oportunidades con diferentes reformas de la Carta Orgánica y después no se pudo sostener. No se conformó una fortaleza política interna que pudiera estar sólida frente a los avatares internos y externos”, analizó.
Finalmente, señaló que la reforma del Banco Central debe estar acompañada por una política fiscal consistente.
“Después hay que sostener esta decisión con una coherencia fiscal y con una coherencia cambiaria”, concluyó.
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